Παρουσίαση/Προβολή

(4201491) -  Θεοδωρος Κατσας

Περιγραφή Μαθήματος

Το Δίκαιο Κεφαλαιαγοράς αποτελεί αυτόνομο δικαιϊκό κλάδο, ο οποίος συστηματικά ανήκει στο εμπορικό δίκαιο, αν και περιλαμβάνει πτυχές τόσο αστικού όσο και διοικητικού δικαίου. Σκοπός του μαθήματος είναι να γνωρίσει στους φοιτητές και να τους εξοικειώσει με τη διαδικασία παραγωγής, τα νομικά εργαλεία και την εφαρμογή των κανόνων του δικαίου της κεφαλαιαγοράς στην ελληνική και ενωσιακή έννομη τάξη.

Με την ολοκλήρωση του μαθήματος ο σπουδαστής, εκτός από την κατανόηση της διαδικασίας και των συναλλαγών που εκτυλίσσονται στο χώρο του δικαίου κεφαλαιαγοράς, της φύσης και των ιδιαίτερων χαρακτηριστικών του, γνωρίζει:

Να επικαλείται και να εφαρμόζει τους κανόνες δικαίου της κεφαλαιαγοράς στην μελλοντική του επαγγελματική δραστηριότητα (δικηγόρος, δικαστής, κα).

 

 

ΕΙΣΑΓΩΓΗ

Ι. Από το χρηματιστηριακό δίκαιο στο δίκαιο της κεφαλαιαγοράς Α. H πρώτη νομοθεσία. Β. Το σύγχρονο δίκαιο της κεφαλαιαγοράς 1. Η προσαρμογή στις πρώτες κοινοτικές Οδηγίες 2. Η πορεία προς την δημιουργία μίας ενιαίας ευρωπαϊκής κεφαλαιαγοράς. 3. Νομοθετικές εξελίξεις ως απόρροια της χρηματοπιστωτικής κρίσης Γ. Ο σκοπός του δικαίου της κεφαλαιαγοράς. Δ. Συστηματική διάρθρωση

ΜΕΡΟΣ ΠΡΩΤΟ: ΑΓΟΡΕΣ ΚΑΙ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΕΣ ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ

ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΠΡΩΤΟ : ΑΓΟΡΕΣ

Ι. Έννοια Α. Η οικονομική έννοια της αγοράς Β. Η κεφαλαιαγορά Γ. Η οργανωμένη κεφαλαιαγορά Δ. Η έννοια της «οργανωμένης αγοράς» και τα πολυμερή συστήματα διαπραγμάτευσης στην Οδηγία 2004/39/EK (MiFIDI) , Ε. Από την «οργανωμένη αγορά» στους «τόπους διαπραγμάτευσης» της Οδηγίας 2014/65/ΕΕ (MiFIDII), ΣΤ. Εξωχρηματιστηριακές αγορές.

ΙΙ. Οι ρυθμιζόμενες  αγορές στην Ελλάδα Α. Χορήγηση άδειας και όροι λειτουργίας Β. Η εισαγωγή και η πρόσβαση στην οργανωμένη αγορά Γ. Οι αγορές του Χρηματιστηρίου Αθηνών Δ. Η έξοδος από την οργανωμένη αγορά 1. Η διαγραφή στο κοινοτικό δίκαιο 2. Η διαγραφή στο ελληνικό δίκαιο i. Διαγραφή από το ΧΑ ii. Διαγραφή από την ΕΚ

ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΔΕΥΤΕΡΟ: ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΕΣ ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ

Ι. Νομικό πλαίσιο Α. Η Οδηγία 2004/39/ΕΚ (MiFIDI) B. H Οδηγία 2014/65/ΕΕ (MiFIDII) και ο Κανονισμός (ΕΕ) αριθ. 600/2014 Γ. Ο Ν 4514/2018

ΙΙ. Γενικές διατάξεις Α. Ο φορέας των επενδυτικών υπηρεσιών και δραστηριοτήτων Β. Ο αποδέκτης των επενδυτικών υπηρεσιών και δραστηριοτήτων Γ. Τα χρηματοπιστωτικά μέσα ως αντικείμενο των επενδυτικών υπηρεσιών και δραστηριοτήτων 1. Κινητές αξίες 2. Μέσα της χρηματαγοράς 3. Μερίδια συλλογικών επενδύσεων 4. Παράγωγα χρηματοπιστωτικά μέσα Δ. Γενικές προϋποθέσεις παροχής επενδυτικών υπηρεσιών

ΙΙΙ. Οι ρυθμιζόμενες επενδυτικές υπηρεσίες και δραστηριότητες A. Η λήψη και διαβίβαση εντολών Β. Η εκτέλεση εντολών για λογαριασμό πελατών Γ. Η διενέργεια συναλλαγών για ίδιο λογαριασμό Δ. Η διαχείριση χαρτοφυλακίου Ε. Η παροχή επενδυτικών συμβουλών ΣΤ. Η αναδοχή χρηματοπιστωτικών μέσων Ζ. Λειτουργία Πολυμερούς Μηχανισμού Διαπραγμάτευσης (ΠΜΔ)

1. Οι παρεπόμενες επενδυτικές υπηρεσίες και δραστηριότητες
2. Υποχρεώσεις ΕΠΕΥ Α. Όροι λειτουργίας Β. Οργανωτικές απαιτήσεις Γ. Κανόνες συμπεριφοράς (δεοντολογίας) 1. Υποχρεώσεις πληροφόρησης 2. Έλεγχος καταλληλότητας 3. Έλεγχος συμβατότητας 4. Βέλτιστη εκτέλεση εντολών 5. Κανονισμός Αναδοχών Δ. Νομική φύση οργανωτικών υποχρεώσεων και κανόνων συμπεριφοράς – Συνέπειες παραβίασης Ε. Διοικητικές κυρώσεις
3. Η εκτέλεση εντολών για λογαριασμό πελατών στην οργανωμένη αγορά αξιών του ΧΑ Α. Από τις «χρηματιστηριακές συναλλαγές» στις συναλλαγές εντός οργανωμένης αγοράς  Β. Η σύναψη συμβάσεων αγοράς και πώλησης χρηματοπιστωτικών μέσων στην Αγορά Αξιών του ΧΑ 1. Η «κύρια» συναλλαγή αγοραπωλησίας εντός της αγοράς 2. Η σύμβαση παραγγελίας 3. Υποχρεώσεις και ευθύνη συμβαλλομένων 4. Παραγραφή 5. Το Συνεγγυητικό Κεφάλαιο

ΚΕΦΑΛΑΙΟ TΡΙΤΟ: ΟΡΓΑΝΙΣΜΟΙ ΣΥΛΛΟΓΙΚΩΝ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ (ΟΣΕ)

Ι. Ρυθμιστικό πλαίσιο

ΙΙ. ΟΣΕ «ανοικτού τύπου» Α. Αμοιβαίο κεφάλαιο Β. Ανώνυμη Εταιρία Επενδύσεων Μεταβλητού Κεφαλαίου (ΑΕΕΜΚ) Γ. Κοινές διατάξεις για Αμοιβαία Κεφάλαια και ΑΕΕΜΚ 1. Άρνηση χορήγησης άδειας 2. Απόκτηση συμμετοχής (μεριδίων ή μετοχών) 3. Εξαγορά μεριδίων 4. Πληροφόρηση επενδυτών i. Δημοσίευση ενημερωτικού δελτίου ii. Ετήσια και εξαμηνιαία έκθεση iii. Βασικές πληροφορίες για τους επενδυτές iv. Ανακοινώσεις και διαφημίσεις 5. Συγχώνευση – λύση Δ. Εταιρίες διαχείρισης (ΑΕΔΑΚ) Ε. Θεματοφύλακας

ΙΙΙ. ΟΣΕ «κλειστού τύπου» Α. Ανώνυμη Εταιρία Επενδύσεων Χαρτοφυλακίου (ΑΕΕΧ) Β. Εταιρία Επενδύσεων σε Ακίνητη Περιουσία (ΑΕΕ-ΑΠ) Γ. Εταιρία Κεφαλαίου Επιχειρηματικών Συμμετοχών (ΕΚΕΣ) Δ. Αμοιβαίο Κεφάλαιο Επιχειρηματικών Συμμετοχών κλειστού τύπου (ΑΚΕΣ)

ΜΕΡΟΣ ΔΕΥΤΕΡΟ: ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΕΚΔΟΤΩΝ ΚΑΙ ΣΥΝΔΕΟΜΕΝΩΝ ΠΡΟΣΩΠΩΝ

ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΤΕΤΑΡΤΟ: ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗΣ

Ι. Νομικό πλαίσιο

ΙΙ. Υποχρεώσεις πληροφόρησης Α. Τακτική (χρηματοοικονομική) πληροφόρηση Β. Προαιρετική τακτική πληροφόρηση Γ. Έκτακτη πληροφόρηση 1. Δημοσιοποίηση προνομιακών πληροφοριών i. Προϋποθέσεις ii. Χρόνος και τρόπος δημοσιοποίησης iii. Αναβολή δημοσιοποίησης 2. Σχολιασμός δημοσιευμάτων 3. Υποχρεώσεις γνωστοποίησης συναλλαγών i. Υποχρέωση γνωστοποίησης μεταβολής συμμετοχών ii. Υποχρέωση γνωστοποίησης συναλλαγών διευθυντικών στελεχών Δ. Υποχρεώσεις τακτικής και έκτακτης ενημέρωσης με βάση τον Κανονισμό του ΧΑ Ε. Κυρώσεις ΣΤ. Αστική ευθύνη

ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΠΕΜΠΤΟ: ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ

Ι. Το ενημερωτικό δελτίο ως μορφή έκτακτης πληροφόρησης Α. Ρύθμιση – Βασικές έννοιες Β. Μορφή – Περιεχόμενο ενημερωτικού δελτίου Γ. Η υποχρέωση σύμπραξης Αναδόχου ή Συμβούλου Δ. Καθορισμός τιμής Ε. Συμπλήρωμα ενημερωτικού δελτίου

ΙΙ. Ευθύνη αναδόχου και άλλων προσώπων υπεύθυνων για το ενημερωτικό δελτίο

ΙΙΙ. Κυρώσεις

ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΕΚΤΟ: ΥΠΟΒΟΛΗ ΔΗΜΟΣΙΑΣ ΠΡΟΤΑΣΗΣ ΕΞΑΓΟΡΑΣ

Ι. Οι δημόσιες προτάσεις εξαγοράς Α. Σκοπός και ιστορία της Οδηγίας 2004/25/ΕΚ Β. Βασικές έννοιες 1. Ορισμός 2. Προαιρετικές και υποχρεωτικές προτάσεις 3. Ρυθμίσεις και για τα δύο είδη προτάσεων 4. Υποχρεωτική δημόσια πρόταση 5. Ο κανόνας εξουδετέρωσης των μέτρων αμύνης («breakthrough rule») 6. Δικαίωμα εξαγοράς και δικαίωμα εξόδου

ΙΙ. Η ελληνική ρύθμιση των δημόσιων προτάσεων Α. Προαιρετικές δημόσιες προτάσεις Β. Διαδικασία των δημοσίων προτάσεων Γ. Η ρύθμιση των υποχρεωτικών δημόσιων προτάσεων 1. Η υποχρέωση 2. Πρόσωπα που ενεργούν συντονισμένα 3. Οι εξαιρέσεις 4. Το αντάλλαγμα Δ. Δικαίωμα εξαγοράς και δικαίωμα εξόδου Ε. Κυρώσεις 1. Διοικητικές 2. Αστική  ευθύνη

ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΕΒΔΟΜΟ: ΚΑΤΑΧΡΗΣΗ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ

Ι. Νομικό πλαίσιο

ΙΙ. Οι ρυθμίσεις του Κανονισμού (ΕΕ) 596/2014 και του Ν 4443/2016 Α. Η απαγόρευση κατάχρησης προνομιακών πληροφοριών 1. Αντικειμενικές και υποκειμενικές προϋποθέσεις της απαγόρευσης i. Πρωτογενείς κάτοχοι προνομιακών πληροφοριών ii. Δευτερογενείς κάτοχοι προνομιακών πληροφοριών iii. Η έννοια της προνομιακής πληροφορίας 2. Εξαιρέσεις Β. Η απαγόρευση χειραγώγησης της αγοράς 1. Χειραγώγηση μέσω συναλλαγών 2. Χειραγώγηση μέσω διάδοσης πληροφοριών 3.  Εξαιρέσεις Γ. Κυρώσεις 1. Διοικητικές 2. Ποινικές i. Για την κατάχρηση προνομιακών  πληροφοριών ii. Για την χειραγώγηση της αγοράς Δ. Αστική ευθύνη

ΜΕΡΟΣ ΤΡΙΤΟ: ΕΙΔΙΚΟ ΔΙΚΑΙΟ ΤΗΣ ΕΙΣΗΓΜΕΝΗΣ ΑΝΩΝΥΜΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ

ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΟΓΔΟΟ: ΕΙΣΑΓΩΓΗ ΚΑΙ ΣΥΝΕΠΕΙΕΣ

Ι. H «εισηγμένη» εταιρία ως ανώνυμη εταιρία ειδικού τύπου

ΙΙ. Η εισαγωγή μετοχών στην Αγορά Αξιών του ΧΑ Α. Προϋποθέσεις σχετικές με την εταιρία 1. Νομιμότητα 2. Ελάχιστο μέγεθος 3. Διάρκεια της εταιρίας 4. Κερδοφορία 5. Φορολογικός  έλεγχος 6. Εφαρμογή αρχών εταιρικής διακυβέρνησης Β. Προϋποθέσεις σχετικές με τις  μετοχές που αποτελούν αντικείμενο της αίτησης 1. Νομιμότητα 2. Ελεύθερη  διαπραγματευσιμότητα 3. Απαγόρευση μεταβίβασης μετοχών 4. Επαρκής διασπορά 5. Δημόσια εγγραφή 6. Αποπληρωμή μετοχών 7. Δημιουργία Ομίλου 8. Διοικητικές  προϋποθέσεις Γ. Διαδικασία εισαγωγής 1. Απόφαση εισαγωγής 2. Κατηγοριοποίηση

ΙΙΙ.  Συνέπειες εισαγωγής Α. Ειδικές ρυθμίσεις εταιρικού δικαίου 1. Εποπτεία 2. Μητρώο 3.  Δημόσια εγγραφή 4. Κεφάλαιο 5. Μετοχές i. Άυλη μορφή ii. Δέσμευση μετοχών 6. Διοικητικό συμβούλιο i. Πρόσκληση ii. Ασυμβίβαστα iii. Συναλλαγές με συνδεδεμένα μέρη iv. Αμοιβές μελών ΔΣ 7. Γενική συνέλευση  i. Ρυθμίσεις με βάση τις Οδηγίες 2007/36/ΕΕ και 2017/828/ΕΕ ii. Άλλες ρυθμίσεις 8. Τακτικός έλεγχος  9. Έκτακτος έλεγχος 10. Οικονομικές  καταστάσεις 11. Εφαρμογή των Διεθνών Λογιστικών Προτύπων 12. Λύση 13. Εξαγορά  μετοχών

ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΕΝΑΤΟ: ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΔΙΑΚΥΒΕΡΝΗΣΗ

Ι. Ρυθμίσεις Α. Διοικητικό Συμβούλιο 1. Σύνθεση 2. Υποχρεώσεις μελών διοικητικού  συμβουλίου i. Υποχρέωση ενίσχυσης της αξίας της εταιρίας και προάσπισης του εταιρικού  συμφέροντος  ii. Άλλες υποχρεώσεις 3. Χρήση κεφαλαίων 4. Οργανωτικές ρυθμίσεις i. Εσωτερικός Κανονισμός Λειτουργίας ii. Εσωτερικός έλεγχος iii. Υπηρεσία εξυπηρέτησης μετόχων iv.  Υπηρεσία εταιρικών ανακοινώσεων v. Δήλωση εταιρικής διακυβέρνησης

1. Αξιολόγηση

ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΔΕΚΑΤΟ: ΔΙΑΓΡΑΦΗ – ΑΝΑΣΤΟΛΗ

Ι. Ο μέτοχος – επενδυτής Α. Οι μέτοχοι στις εισηγμένες εταιρίες Β. Σημασία διατήρησης των μετοχών στην οργανωμένη αγορά

ΙΙ. Η διαγραφή μετοχών Α. Η διαγραφή ως κυρωτικό μέτρο Β. Η διαγραφή με απόφαση της εκδότριας εταιρίας (Hot delisting) 1. Απόφαση γενικής συνέλευσης 2. Τρόποι απόκτησης του 95% 3. Η απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς 4. Η διαγραφή ως έμμεσο αποτέλεσμα τέλεσης εταιρικής πράξης (Cold delisting)

ΙΙΙ. Αναστολή διαπραγμάτευσης Α. Η απόφαση για την αναστολή Β. Λόγοι αναστολής διαπραγμάτευσης 1. Έλλειψη διασφάλισης ή προσωρινή απειλή της ομαλής λειτουργίας της αγοράς 2. Η προστασία των επενδυτών 3. Συνέπειες της αναστολής διαπραγμάτευσης i. Ως προς τα πρόσωπα ii. Ως προς τις συναλλαγές iii. Ως προς τις υποχρεώσεις των εκδοτριών εταιριών

ΜΕΡΟΣ ΤΕΤΑΡΤΟ: Η ΕΠΟΠΤΕΙΑ ΤΟΥ ΔΙΚΑΙΟΥ ΤΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ

ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΕΝΔΕΚΑΤΟ: ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ

Ι. Αντικείμενο και φορείς εποπτείας

1. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς Α. Σύσταση και νομική φύση Β. Άσκηση εποπτείας

ΙΙΙ. Ένδικη προστασία κατά των κυρωτικών αποφάσεων της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς

Ημερομηνία δημιουργίας

Τρίτη 3 Μαρτίου 2026